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降息信号?央行发重磅报告,信息量很大

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发表于 2020-5-12 10:30:49 | 显示全部楼层 |阅读模式
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今年以来,我国3次降准共释放了1.75万亿元长期资金,再加上三批次共1.8万亿元再贷款再贴现额度,释放的资金不少,效果怎么样?对于当前的形势有何判断?接下来,以更大政策力度对冲疫情,货币政策力度会如何?

央行最新出炉的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》中给出了答案。

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一季度实行稳健货币政策

一季度,在货币政策方面,我国如何应对疫情冲击?央行总结了五点:

一是保持流动性合理充裕。今年以来三次降低存款准备金率释放了1.75万亿元长期资金,春节后投放短期流动性1.7万亿元。合理把握公开市场操作力度和节奏,维护金融市场平稳运行。

二是加大对冲新冠肺炎疫情影响的货币信贷支持力度。设立3000亿元专项再贷款定向支持疫情防控重点领域和重点企业,增加5000亿元再贷款再贴 现专用额度支持企业有序复工复产,再增加再贷款再贴现额度1万亿元支持经济恢复发展。

三是用改革的办法疏通货币政策传导。深化利率市场化改革,促进贷款市场报价利率(LPR)推广运用,推进存量浮动利率贷款定价基准转换,降低贷款实际利率。

四是以我为主,兼顾对外均衡。人民币汇率总体稳定,双向浮动弹性增强。跨境资本流动和外汇供求基本平衡。

五是牢牢守住风险底线,有效防控金融风险。

总体来看,稳健的货币政策成效显著,传导效率明显提升,体现了前瞻性、精准性、主动性和有效性。3月末,广义货币(M2)同比增长10.1%,社会融资规模存量同比增长11.5%,M2和社会融资规模平稳增长。

一季度社会融资成本明显下降,3月份一般贷款平均利率为5.48%,比LPR改革前的2019年7月份下降了0.62个百分点。货币信贷结构进一步优化,普惠小微贷款“量增、价降、面扩”。人民币汇率双向浮动,市场预期平稳。3月末,中国外汇交易中心(CFETS) 人民币汇率指数报94.06,较上年末升值2.92%。

新一轮宽松货币政策开启

由于今年以来卫生事件席卷全球,对全球经济金融造成巨大影响,央行报告明确“今年全球经济衰退已成定局”,各国陆续出台经济刺激政策,但后续经济发展隐患依然存在。

全球央行大规模降息潮。为应对疫情引发的金融动荡,提振市场信心,美、英等发达经济体央行大幅降息。3月,美联储2次降息共150个基点、英格兰银行2次降息共65个基点,均已进入“零利率”。

对于下一阶段主要政策思路,报告称,稳健的货币政策更加灵活适度,强化逆周期调节,保持流动性合理充裕。

1、实施好1万亿元再贷款再贴现,避免出现断档。

疫情以来,央行先后安排三批共计1.8万亿元再贷款再贴现额度。目前,第一批3000亿元专项再贷款政策已进入收官阶段;第二批5000亿元再贷款再贴现政策发放进度近80%;第三批1万亿元再贷款再贴现政策已经落地。报告要求,实施好1万亿元再贷款再贴现政策,与实体经济恢复情况相匹配,与3000亿元、5000亿元政策相衔接,避免出现断档。

2、加强对流动性供求和国内外市场的监测,综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕,保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高。

3、增强调控前瞻性、精准性、主动性和有效性,进一步把握好流动性投放的力度和节奏,维护货币市场利率在合理区间平稳运行。

4、货币政策是多目标制的。

报告称,货币政策要在多重目标中寻求动态平衡,更加重视经济增长、就业等目标,以更大的政策力度对冲疫情影响,为有效防控疫情、支持实体经济恢复发展营造适宜的货币金融环境。

5、处理好内部均衡和外部均衡之间的平衡,维护我国在全球主要经济体中少数实行正常货币政策国家的地位。

推动存款利率市场化

自去年推动LPR改革以来,贷款市场利率持续下行,存量贷款定价基准转换工作也在稳妥推进。

报告表示,4月中旬,一般贷款中利率低于贷款基准利率0.9倍的贷款占比为28.9%,是LPR改革前2019年7月的3倍,贷款利率的隐性下限已完全被打破,贷款利率定价的市场化程度明显提高。

贷款利率市场化改革,也对存款利率市场化改革起到重要推动作用。报告称,随着LPR改革深入推进,贷款利率实现和市场利率并轨,市场化水平明显提高。随着贷款市场利率整体下行,银行发放贷款收益降低,为了保持和资产收益相匹配,银行会适当降低其负债端成本,高息揽储的动力也会随之下降,从而引导存款利率下行。

从实际情况看,银行存款利率已出现一定变化,部分银行主动下调了存款利率,市场化定价的货币市场基金等类存款产品利率也有所下行,存款利率与市场利率正在实现‘两轨合一轨’,贷款市场利率改革有效地推动了存款利率市场化。”报告称。

央行表示,持续深化LPR改革,有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换,疏通货币政策传导机制,引导贷款市场利率下行。

点融网综合整理自:北京日报、经济日报


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